2024年9月18日，望变电气披露接待调研公告，公司于9月3日接待西南证券、兴业证券、财通证券、长江证券、中金公司等55家机构调研。
公告显示，望变电气参与本次接待的人员共2人，为董秘李代萍，证券部有关人员。调研接待地点为江北嘴、线上。
据了解，望变电气在2024年上半年面临市场之间的竞争加剧和原材料价格持续上涨的双重压力，尽管营业收入同比增长15%，但净利润同比下降77%。公司成功收购云变电气79.97%股权，带来营业收入增长，但毛利率受核算方式差异影响，难以直接同比分析。云变电气毛利率预计在2023年基础上提升4-5个百分点，全年产值预计10-12亿元。公司取向硅钢出口占比约31.87%，主要出口地区包括印度、沙特、土耳其等，订单交付周期1-6个月不等。公司预计高牌号取向硅钢价格因节能变压器需求增加而持稳或上升，一般取向硅钢价格保持相对来说比较稳定。八万吨高端磁性新材料项目牌号095及以上牌号产出占比已超80%，预计高牌号占比将持续提升。公司现在存在老产线将依据市场供需状况做综合评估后决定是不是技改提档升级。境外收入约1.92亿，主要为取向硅钢出口。公司输配电版块已签订多个出口项目合同，总金额近5000万元，产品遍及多个国家。公司将通过研发技术、制造工艺、质量控制等方面努力降本增效。铜价上涨对公司在手订单有一定影响，但对新增订单影响有限。公司应收账款和存货增长幅度大于营收增长幅度，将优化排产计划，提高库存周转率。公司有息负债增加，但随着在建项目推进，公司产业链日趋完整，核心竞争力加强。公司股票价格表现较弱，但实控人和公司是不是有增持计划以公告为准。云变电气具备生产500KV变压器资质和能力，但目前在手订单未涉及500KV订单。
答:公司在2024年上半年在市场之间的竞争加剧的环境下,直面各种困难,公司还同时面临多个募投项目及自有资金投建项目进入投产、调试阶段等综合挑战。公司全力以赴完成现有生产装置安全稳定运行,确保各项产品保质保量按时交付的双重目标,除净利润指标外,基本建设、项目投运、生产达产等各项生产经营指标圆满完成。
整体业绩表现受到了市场之间的竞争加剧、大宗原材料价格持续上涨同时取向硅钢销售价格大大下降的影响,上半年营业收入较去年同期增长15%,但毛利率受到较大冲击,导致净利润同比下降77%。
答:在2024年4月,公司成功收购了云变电气79.97%股权,截止2024年6月带来了近2亿多元的营业收入增长。同时,并入后云变电气的毛利有一定修复,但由于核算方式和原则存在一定的差异,难以进行直接的同比分析。
截至目前,公司全面接手云变管理约5个月,原管理团队基本没变,集团已派驻副董事长、财务负责人和采购负责人团队进入日常管理。 现目前处于磨合期,云变的品牌和质量在牵引变压器行业属于龙头,相信在和集团的协同发展下,我们有信心会有更好的表现。
3、云变毛利率在第三季度预计恢复到多少?是否会亏损?预期全年利润贡献能达到多少?
答:三季度有关数据届时以三季报为准, 预期今年云变电气产品毛利率在2023年基础上会提升4-5个点,全年产值预计10-12亿元,利润届时以公告财务数据为准。
答:云变电气之前搬迁工厂对产能和产量有一定影响,导致摊销的固定性费用较多;2022年和2023年硅钢都处于高价格,导致产品成本增加;同时企业相关人工成本和管理成本比较高导致的。
答:公司2023年取向硅钢系海外市场行情报价优势减弱,公司的出口占比主动缩小;2024年上半年公司取向硅钢出口占比约31.87%,后期出口占比公司会实时根据国际经济发展形势等综合因素调整,具体出口情况请以公司公告为准。
答:截至目前,八万吨高端磁性新材料项目牌号095及以上牌号产出占比已超80%,85及以上牌号产出占比已超10%。其中095牌号占比大约40%,090牌号占比大约30%。牌号占比跟着时间的推移以及该项目“人机料法环”各相关要素的不断磨合和提升,预计高牌号占比将持续提升,同时牌号结构将持续优化。
7、公司现在存在取向硅钢老产线是否有改造计划?答:公司现有老产线万吨HiB,公司将在八万吨高端磁性新材料项目稳定运行以后,将根据国际国内供需状况对两套装置做综合评估是否技改提档升级,届时以公告为准。
答:2024年上半年境外收入约1.92亿,绝大多数都为取向硅钢的出口,出口取向硅钢的销售占比约31.87% ;主要涉及地区是印度 、沙特 、土耳其 、墨西哥、 新加坡、 南非 、泰国、 加拿大等;订单交付周期按照每个客户合同约定时间交付,时间1-6个月不等, 大多订单交付周期是1-3个月。
答:2024年第二季度过后,取向硅钢整体价格持续上涨。总体而言,随国家的“双碳”、“变压器能效升级”政策、关于新形势下配电网高水平发展的指导意见以及其他一系列推进“电力装备绿色低碳”的政策发布,特别是近期颁布的中国电力变压器能效限定值及能效等级新标准,我们预计高牌号取向硅钢的价格因节能变压器的需求增加而持稳或上升,一般取向硅钢的价格因需求稳定而保持相对稳定。
就我们公司而言,随着八万吨高端磁性新材料项目后期牌号结构的提升,预期同步会给公司带来更强有力的盈利能力提升。
答:经过2023年的产能集中释放后,国内接下来的市场产能扩产情况我们预计不会很激进,正常不含决策时长扩张需要3年左右,决策各公司差异较大,一般国企决策时间长。目前可见的近期2-3年,每年有30万吨左右的量投出来,与市场整体要增加的量基本匹配,不会出现供大于求的状况。据了解国际市场上日韩扩产的量不大,并且成本远高于中国,日本扩产前端的原料据了解也是不匹配的,因此短期内大规模扩产的可能性比较小。
答:公司输配电版块在2024年开年以来,已先后签订多个出口项目合同,总金额近5000万元;云变2023年签约3800多万元出口马来西亚653km马东铁路牵引变出口项目;集团出口产品有铁路专用牵引变、其他各型变压器、高低压智能成套开关柜等,遍及马来西亚、老挝、坦桑尼亚、斯里兰卡等多个国家。
目前,公司主要营业业务输配电及控制设备和取向硅钢的出口业务正在进行全球化布局。输配电及控制设备将以云变公司为变压器出口基地,建立老挝、马来西亚、越南、柬埔寨和缅甸等东南亚办事处。同时设立南亚大区销售中心参与孟加拉、斯里兰卡和尼泊尔等国家的主电网投标工作。公司将在阿联酋迪拜设立销售中心,参与沙特、伊拉克的主电网投标工作,同时公司拟在埃塞俄比亚设立非洲办事处,更好地配合大型央企在非洲市场的电力总承包投标工作。
12、公司输配电版块使用自用硅钢具有成本优势,但仍与同行业的毛利存在一定差别,公司对此怎么样看待?公司是不是有考虑过进一步提升增速的措施?
答:输配电产品涉及电压等级、变压器容量、运用场景、运用领域等诸多差异,因此输配电产品不同公司毛利率不同是正常状态;公司输配电产品毛利率趋势与同行一致。公司会通过研发技术、制造工艺、质量控制、营销服务和管理效率等方面不断努力,降本增效!
13、目前铜价的变动对公司的影响有多大?公司两大产业产品原料价格的传导周期?
答:铜价上涨对公司的输配电在手订单有一定的影响,但对新增订单的影响有限,一般输配电传导周期3-6个月;取向硅钢基本是现款现货,成本能及时传到,一般是一个月。
答:应收账款金额大周期长是输配电的行业特点,与同行业相比,我们周转速度算快的。针对库存的情况,公司将逐步优化排产计划,在保障合理库存的情况下,消化现有成品库存,提高库存周转率。
15、公司有息负债大幅度增加,相应增加了利息支出。另外公司的固定资产和在建工程大幅度增加,相应也会增加折旧成本。如后期公司的营收和利润无法大幅度增加,是否会面临利润大幅度地下跌的风险?
答:市场瞬息万变,我们始终相信公司是具备两个产业一体化的优势,随公司各在建项目的推进,公司产业链日趋完整,高磁感取向硅钢生产、低铁损高磁感硅钢铁心加工制造、500kV电力变压器生产资质的取得等延链补链项目顺利实施,公司核心竞争力逐步加强,所以我们能做的或者是能承诺的就是把公司应该做好的事情做好,其他的就是市场说了算。市场好的时候,我们把握机会取得应有的业绩;市场不好的时候,我们守住我们的底线,苦练内功,时刻做好最充实的准备迎接市场的变化。
答:2023年公司已完成实际控制人增持公司股份计划及公司以集中竞价方式回购公司股份的计划。实控人是否有增持计划及公司是不是有回购计划具体以公告为准!
答:云变电气具备生产500KV变压器资质和能力,截止目前,在手订单未涉及500KV订单。公司会不断开拓市场,积极获取订单。
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